Всем привет и хороших выходных!
Обнаружил довольно интересное исследование по эффективности аналитиков (речь в основном о рекомендациях крупных инвестиционных компаний). Исследование проведено специалистом ВШЭ
Генрихом Пеникасом по заказу
BFM и
Business FM
Статья с итогами и выводами исследования на сайте BFM —
www.bfm.ru/news/221708?doctype=article
Прежде хочется посоветовать не придавать особого значения заголовку «Российские аналитики ненамного эффективнее монетки» — это определенно популистское заглавие, призванное увеличить цитируемость.
Так с первых же строк там пишут
«По итогам анализа 1572 рекомендаций оказалось, что лишь в 56% случаев аналитики оказывались правы»
56% это, конечно, не «лишь», а вполне хороший средний процент. Тем более, что действительно цифра отражает среднюю температуру по больнице. Так лидеры рейтинга показывают 70-80%, что является замечательным результатом.
По доле успешных рекомендаций лидером стал
Финам с 83%
* Изображение с BFM.ru
Процент впечатляет, однако в самой статье можно обнаружить еще один рейтинг — на этот раз по числу рекомендаций. И там уже Финам занимает подозрительно низкое место в списке «менее 80 рекомендаций», что может сказаться на статистической достоверности результатов.
* Изображение с BFM.ru
Поэтому я бы советовал ориентироваться на более комплексную оценку, учитывающая не только долю попаданий (в приоритете), но и число.
На мой взгляд, в этом отношении внимания заслуживают рекомендации инвестиционных компаний
Ренессанс Капитал и
Уралсиб Кэпитал с 63% попаданий и с числом рекомендаций более сотни.
Таким образом считаю само исследование весьма полезным, тогда как выводы в статье BFM не в полной мере раскрывают потенциал исследования.
Но есть и интересные ремарки:
Как оказалось, более чем в 60% проанализированных случаев на следующий день после выхода рекомендации бумаги демонстрировали противоположную динамику. Проще говоря, если аналитики в понедельник выставляли рекомендацию «Покупать», то в большинстве случаев во вторник цена акции, наоборот, снижалась. Наибольший уровень «попаданий» был зафиксирован на 39-й день. Срок 39 дней — когда уровень успешных рекомендаций был максимальным — и использовалась в расчетах.
Т.е. на лицо некоторая оптимизация/подгонка по инвестиционному горизонту, в чем признается и сам автор исследования Генрих Пеникас.
Впрочем, это не единственная условность — все же эффективность рекомендаций объективно можно рассчитать только с учетом полученной прибыли и допускаемого риска. Но тут уже работа для целого штата исследователей.
Также хотелось бы обратить внимание на «тактичность» результатов исследования. В приведенной инфографике Вы не увидите, какие компании показали % попаданий менее 50. Нет, они тактично помещены в список «менее 56%» (любопытно, что
ВТБ Капитал оказался в числе аутсайдеров).
Действительно, было бы весьма грубо наградить аналитиков цифрами менее 50%, ведь, как уже говорилось выше, рамки исследования не позволяют эффективно оценить прибыльность.
В любом случае спасибо авторам и заказчикам за проведенную работу. Некоторые итоги и наблюдения представляет неподдельный интерес.
Комментарии (22)
24 igrecos Сообщений: 156
6 kot8 Сообщений: 66
16 Walerii Сообщений: 456 - Валерий
Авторы исследования в статье указаны: «Сотрудник Международной лаборатории анализа и выбора решений ВШЭ Генрих Пеникас по просьбе BFM.ru и Business FM»
Ссылка на методологию тоже есть — www.bfm.ru/static/attachment/metodologia.pdf
Некоторые пункты оттуда:
1. В момент выхода рекомендации по бумаге данная бумага покупалась на 1000 единиц
валюты, в которой торгуется (рубли, фунты, доллары), в случае, если давалась
рекомендация «покупать» или «держать». В случае если давалась рекомендация
«продавать», по бумаге открывалась короткая позиция на 1000 единиц. Всего было
проведено 1572 операции, по количеству анализируемых рекомендаций.
2. Через 39 дней все бумаги, купленные в пункте 1, продавались, либо закрывалась короткая
позиция. Горизонт в 39 дней был обязательным для каждой рекомендации.
3. После совершения операции, описанной в пункте 2, фиксировалась прибыль или убыток по
каждой рекомендации.
47 Kaur Автор Сообщений: 1327 - Руслан Каюмов
2 korieshov Сообщений: 86
Тот же ВТБ определенно не новичок, несмотря на то, что находится в аустайдерах.
47 Kaur Автор Сообщений: 1327 - Руслан Каюмов
1 FilinVik Сообщений: 14
2 Kamar Сообщений: 37
6 kot8 Сообщений: 66
6 kot8 Сообщений: 66
С минусиками наелись уже, спасибо. Люди болезненно реагируют, обижаются, хлопают дверьми… А троли и хейтеры злорадствуют и наступают. Так что нет, система простая: больше плюсов = больше пользы
45 Bishop Сообщений: 5709 - АЛЬФАХАМЕЦ-Машковод
27 alterego Сообщений: 2088 - Елена
6 kot8 Сообщений: 66
6 kot8 Сообщений: 66
Вот поспоришь ты с кем-то, на тебя зуб заимеют и заминусуют все, до чего смогут дотянуться и еще полгода минусовать будут независмо от того, что ты пишешь. Можно создавать сложную систему ограничения по голосованиям и прочее, а можно просто взять и послать минусы куда подальше, что и было с удовольствием сделано. Минусы не нужны, и того они не стоят.
Больше не оффтопь, пожалуйста. Здесь тема не про это. Минусов нет и не будет. Зато есть позитив, добро, цветочки и пони. Вот свой проект откроешь, получишь многолетний опыт работы с рейтингами и где-нить на конференции Social Media послушаем тебя
Еще заодно вконтакте и фейсбук тебя послушают может и дислайки введут
45 Bishop Сообщений: 5709 - АЛЬФАХАМЕЦ-Машковод
6 kot8 Сообщений: 66
9 Demiurg Сообщений: 148
3 marra Сообщений: 46 - Марина
2 stepapa Сообщений: 167
Центробанк РФ отозвал лицензию на осуществление брокерской деятельности у «Ренессанс Капитала», сообщает ИТАР-ТАСС. «Аннулировать лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности без ограничения срока действия», — говорится в сообщении регулятора.
20 Anatoly74 Сообщений: 3710 - Анатолий
Зарегистрируйтесь или авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий